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今年期货市场10大主线 行业立法首当其冲

2015年中国期货市场迈入蓬勃发展窗口期,共有十大看点值得期待,首当其冲的是期货立法。

作者:北京工商大学证券期货研究所 胡俞越 张少鹏 刘志超

2015年中国期货市场迈入蓬勃发展窗口期,共有十大看点值得期待。

看点一:期货立法进程加快 监管转型改革创新

2014年《期货法》已拟二稿,2015年期货立法进程将加速。当前期货市场相关法律体系中,《期货交易管理条例》作为最高层级的法规却囿于法律层级原因使得未来期货业创新发展面临诸多挑战,未来期货业创新发展急需更高位阶的《期货法》予以保驾护航。

《期货法》的出台,一方面有利于提升期货市场的法律地位,明确期货交易行为以及期货市场主体之问的权利义务关系,明确期货交易行为的民事及刑事责任,更好地保护投资者利益;另一方面,有利于加强监管部门监管,提高期货市场参与各方的犯罪成本,保护市场的竞争性、高效性、流动性,为市场管理创造一个有法可依、有法可守、有章可循的有利环境,进一步促进期货市场规范发展。

看点二:ETF期权迎来破题 商品期货ETF蓄势待发

2014年监管部门明确ETF期权先行先试,其他期权产品暂时搁置。千呼万唤,期权元年等来破题。ETF期权作为重大的制度创新,就是一种更加灵活的化解转移标的资产价格风险的工具。

当前,ETF期权优于其他期权品种先行试点,而其他期权产品暂时搁置,其市场表现成功与否直接事关其他期权品种创新进度。先行先试必然会产生路径依赖。作为期权制度创新突破口,它的推出只许成功不许失败。我们希望它的适时推出能够为我国期权制度创新锦上添花,为股指期权、商品期权加速落地贡献应有之力。

商品期货ETF的适时推出,将为期货公司实现产品创新和深化基期合作打开想象空间。现阶段,国内推出商品期货ETF产品不仅面临跟踪指数的选择,同时也会遇到对指数进行有效复制以达到较好拟合效果的技术要求,加之期货属于高精尖专的投资产品和投资活动,需要有专业化的机构和专业化的人才通过专业化的手段进行专业化的管理。

因此,在跟踪指数的选择以及指数复制方面要求基金管理人必须具备专业的期货交易素质和风险控制能力。期货公司作为“风险管理专家”,加之松绑资产管理创新业务而实现的“最懂期货的期货公司能够做期货”,使得其可以很好地为商品期货ETF基金管理运作提供技术支持和投资建议,通过产品创新和深化基期合作实现盈利模式多元化,推动期货公司做大做强做特。

看点三:原油期货呼之欲出 金融期货创新提速

2015年商品期货品种创新将会稳步推进,目前正处于研究筹划之中的新品种有望取得实质性进展。原油期货推出几无大碍,锡、镍、棉纱期货也已引弓待发,另有上期所有色金属指数期货、郑商所尿素、水泥等新品种积极备战,商品期货品种结构日益完善,产业链品种体系日趋健全,服务实体经济能力逐步提高。

其中,作为国内外重要资源性品种,原油期货一旦推出,不仅能够完善我国能源期货品种结构,为国内石化及相关行业、企业提供重要的风险对冲工具,而且有助于提升我国在国际大宗商品市场上的定价力,提高应对国际能源价格大幅震荡风险的能力,更能够配合石油战略储备,构建立体化、多元化的能源安全体系,为中国实体经济平稳较快发展保驾护航。

2015年,金融期货品种创新将提速。随着上证50股指期货、中证500股指期货、10年期国债期货、欧元对美元和澳元兑美元的外汇期货等品种全市场仿真交易陆续启动,金融期货品种有望通过双向发力优化产品线。

一方面,通过完善国债期货、股指期货品种,实现产品线纵向发展;另一方面,借助外汇衍生品创新,实现产品线横向发展。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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