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在全球有20万个账户,客户资金高达40亿美元,Refco瑞富是如何一夕破产的?

如果当时证监会选的是另一家公司或瑞富没有垮掉,那中国外汇市场可能是另一个境况。

外汇交易是一个开放场外市场,并不像场内交易一样存在更为严格的监管体系。因此,这给零售市场带来了诸如欺诈等风险。事实上,即便是美国、英国或澳洲等针对场外衍生品市场的严苛监管的国家,也存在不少类似欺诈的经纪商行为,遑论中国等亚洲发展中国家。

让我们回到13年前,当时已进入中国外汇市场的美国大型外汇经纪商瑞富(Refco)因存在的一系列“欺诈隐瞒”而破产,这是一个典型的案例,这起事件导致17,000名外汇交易者损失了24亿美元资金。希望借这个故事能够教给投资者更多的投资注意事项。

瑞富是一家什么样的公司?

瑞富公司总部坐落于美国纽约,成立于1969年,是全球著名的期货经纪商之一。截至2005年10月,瑞富在全球约有200,000个账户,客户资金高达40亿美元,是芝加哥商品交易所(CME Group)的最大经纪商之一。

当然,瑞富是一个很大的集团,旗下有很多子公司,也有很多的业务,比如期货、证券、零售外汇等。瑞富也是一家很正规的期货佣金商(FCMs),接受美国商品期货委员会(CFTC)的监管。

Refco瑞富缘何突然破产?

在20世纪,瑞富就开始拓展亚洲市场。2005年有消息称,瑞富已经向中国证监会提交申请,预备在中国组建期货经纪公司。据说,当时组建的经纪公司是准备将瑞富的外汇交易引入中国,公司的职业经理人和地址都已选好了。

然而,这一切随着财务丑闻的曝光戛然而止。

Phillip Bennett是瑞富的首席执行官。2005年10月,Bennett被指控通过隐藏由Refco Capital Markets名下控股的全资且无监管的子公司瑞富资本市场(Refco Capital Markets)5.5亿美元债务,公司存在巨大财务窟窿。

当时,瑞富拥有超过17,000个有效外汇交易账户,因涉嫌欺诈最终宣布破产。

据了解,瑞富财务丑闻曝光后,包括对冲基金、个人及机构在内的瑞富期货经纪客户已陆续从该公司撤出至少20%的资产。而一直以来,期货经纪业务都是瑞富赖以生存的命根子,总共管理着约41亿美元的客户资产,事件曝光后,很快接近10亿美金从瑞富流出。

国内一位要求匿名的行业某资深人士表示:“如果当时证监会选的是另一家公司或瑞富没有垮掉,那中国外汇市场可能是另一个境况。”换句话说,如果瑞富没有破产,中国外汇市场可能已经建立了完善的运营和监管体系。然而,很多事情没有假设,没有如果。

在全球有20万个账户,客户资金高达40亿美元,Refco瑞富是如何一夕破产的?

上市两个月后,瑞富就已不复存在!

瑞富申请破产距离它的首次公开募股(IPO)不过2个月的时间。

瑞富的IPO表现不错,初始股价为22美元,最高曾突破30美元,融资达5.83亿美元。然而,负责瑞富IPO流程审核的几大银行,包括瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)、高盛(Goldman Sachs)、美国银行(Bank of America),都没有在尽职调查中发现瑞富的财务问题。因此有人怀疑,瑞富的高管曾经伪造财务数据,以使IPO获得大成功。

破产的消息震惊了所有投资者,瑞富的股价跌落谷底,为0.8美元。截止2005年10月,瑞富在全球总账户量约有200,000个,客户保证金高达40亿美元。申请破产后,市场预计20亿美金期货资金被冻结在瑞富的账户中。

17,000个交易账户为何损失24亿美金?

在破产流程中,美国银行及其它瑞富的大型债权人试图说服破产法庭,将瑞富的零售外汇客户作为无担保债权人,只因瑞富并未按照承诺的那样将客户资金隔离存放。

尽管瑞富的主要业务是期货交易,但零售外汇行业也是其业务之一。破产之时,瑞富旗下的外汇品牌瑞富外汇(Refco FX)当时持有的零售客户账户超过17,000个,客户资金达24亿美元。美国破产法院迅速冻结了瑞富的账户资金,包括所有零售客户账户资金。

因此,瑞富破产清算后需要先偿还担保债权人,然后剩余资金用于偿还无担保债权人。最终,这17,000名零售客户没有、或者仅小额收到账户资金赔偿。

当时,瑞富公司资产负债表显示资产约490亿美元,负责金额大致相等,成为美国历史上第四大破产申请。

瑞富中国投资者当初是如何申请赔偿?

第一步:冻结瑞富的所有资金(其中包括所有的零售外汇客户资金)。

第二步:要求在瑞富开户的投资者去破产法院或者到破产法院授权的委托单位登记,这些投资者在完成登记后,就会拥有一定的索赔权利。

第三步:登记完成之后,根据美国破产法院的相关规定,这些完成登记后的中国外汇投资者就能够获得全额赔偿(但要扣除相关的邮寄费用)。

第四步:中国投资者通过邮局把纸质的相关文件邮寄至美国破产法院或者美国破产法院授权的代理机构,然后收到相应的赔偿。

第五步:没有收到赔偿的中国投资者可以给美国破产法院或者美国破产法院授权的代理机构指定的负责人发送邮件,这些负责人会进行复查,然后把这些已登记过但是没有收到赔偿的客户再重新整理一遍,最终,所有符合条件的客户都应当收到了相应的赔款。

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