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美联储9年来首次缩表 靴子落地背后暗藏两大盲点

投资者有两个因素很容易忽略:一是耶伦任期的不确定性,二是缩表对于全球其他央行的影响。

上周,全球各大央行主导了一系列行情。

加拿大央行暗示谨慎加息,日本央行发布了鸽派声明。不过这些都只是铺垫,重磅则是美联储9年来首次缩表,说它是历史性的转变也不足为过。

美联储缩表

关于缩表的影响和规模,相信大家已经看了很多分析了。但除此之外,还有什么容易忽视的细节会影响我们的交易呢?

先来简单复牌一下行情走势,美联储这次利率决议其实没有什么意外,但还是引发了行情巨震。当晚,现货黄金短线跳水近20美元,跌破了1300美元的整数关口;美元指数强势上扬,最高涨至92.697的两周半高位。

现货黄金30分钟

美联储缩表这件事看起来好像暂时告一段落了,但是,投资者有两个因素很容易忽略:一是耶伦任期的不确定性,二是缩表对于全球其他央行的影响。

耶伦能不能连任?

缩表虽然是按计划开启了,但是之后美联储的稳定性对于行情而言也是至关重要的。由谁来主导又成了另外一个悬念,这绝不是简单的换个领导的问题,而是意味着货币政策立场的改变。

就拿耶伦来说,她当年还没坐上这个位子的时候,最大的竞争者是前任财长萨默斯,两人的观点可以说是针锋相对。一直以来,耶伦主张偏左,以鲜明的鸽派立场闻名;而萨默斯主张结构性改革,有明显的鹰派倾向。这两人当年的美联储主席之争,就相当于是鸽鹰两派的主张之争,耶伦的胜出对于如今美联储政策走向有直接而且深远的影响。

耶伦和前任美联储主席伯南克共事多年,很多政策主张是一脉相承的,她还在位的情况下,退出宽松的过程应该是相对缓慢的。但是如果耶伦连任失败,明年2月离职了,那市场就会面临很多新的变数。比方说美联储的货币政策路径会不会变?利率调整时间表会不会也跟着变?如果真是那样的话,投资者的一些布局可能要重新思考了。

耶伦连任的概率

目前美国政治押注网站的数据显示,耶伦连任的概率暂时还是排第一的。

其实一开始,白宫明显是不怎么喜欢耶伦的,但是最近画风有所转向,不排除他们考虑到政策连贯性和市场动荡的风险,会不情愿地提名耶伦连任。

其他央行会不会跟风紧缩?

美联储的QE持续多年,让资产负债表一路涨到了历史高位。现在要缩减,那就相当于吃了多年的糖终于要戒了,肯定没有那么简单。

实际上,进行非传统量化宽松的央行不止美联储一家,他们估计也是等着看美联储缩表推进得怎么样,再决定要不要跟风。

在美联储6月份按时开启紧缩货币政策的同时,欧洲等其他主要央行也已经暗示同步紧缩,其中欧洲央行行长德拉基曾在7月表态称,可能会在年内决定是否削减购债规模,加拿大央行更是在7月进行了7年来的首次加息。此外,市场预计英国央行也会在明年春季开始加息,现在美联储缩表的靴子终于落地了,投资者要开始留意其他央行。

本周,美联储和欧央行官员讲话会比较密集,尤其是德拉基会比较忙,在10月利率决议之前至少还有4次演说,值得关注。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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