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央行阻止人民币大幅升值,会不会引发非美货币共振效应?

中国央行已经发出“阻止”人民币汇率大幅度升值的信号,能不能产生“共振”效应?主要的观察点在大宗商品市场,在商品货币。

汇率大幅度升值的最终结果是什么?一定是大幅度贬值。这一点必须提前预警。

人民币快速升值已经被预警,很好。其他非美货币没有预警,并不是他们不懂得这个道理——非美货币大幅度升值的结果,也会是大幅度贬值——而是他们明白,不能紧急刹车。

今年以来,美元指数已经下跌10%左右,贸易加权汇率下跌7%左右,已经超过“基本面”的正常回调幅度。需要预警了!但是,为什么加拿大央行还要“顺势”加息(让加元更强)?为什么欧洲央行不敢打压欧元(鹰派声音很强,导致欧元突破关键点阻力位)?都是在担心汇率高台跳水!

他们心里清楚:汇率已经太强,只能顺势操作,靠人为打压,提前终止汇率升值,不仅将导致大幅度震荡,很可能导致汇率急剧贬值,那时候,市场会出现一片骂声。一个成熟的央行管理者必须清醒:美元走强的周期很可能快来了,与其靠政策变化打压,不如让市场决定,见顶回落,会很缓慢的调整。更何况,汇率升值对经济以及通缩的负面影响还没有显现——现在物价基本稳定。

但是,中国央行已经开始警惕。最近,对比特币的强势监管以及周末关于将外汇风险准备金降至零的决定,这一系列举动,都是在抑制炒作,打断人民币持续升值趋势,不让人民币升值预期过度膨胀。

全球经济,包括中国经济目前都在景气线之上,但没有那么好!其中,美国经济稍微好一点,但基本面没有大变化。即使有飓风因素,对美国经济的影响也是短暂的。

但是,虚拟金融市场从来是“无序”的,年初开始的大宗商品市场轮番暴涨,其实早就发出“美元指数将走弱”的信号!看看大宗商品市场主要品种的技术图形就明白,今年以来,铜上涨了多少,铝上涨了多少?铁矿石上涨了多少?相对而言,黄金上涨还是滞后的,原油基本没有涨。但当原油也跟着上涨的时候,全面的通货膨胀就不可阻挡了,那时候,非美货币尤其是人民币将暴跌!

当前全球经济的基本面不可能支撑大宗商品市场“无序”暴涨,中国央行看的很清楚:如此高的资源品价格,已经导致原材料价格大涨,并开始转向民用品,8月份的CPI上涨了0.4%,全面的通货膨胀要来了,此趋势,很可能从中国传染到全世界主要国家。

由于美元指数今年已经下跌12%,即将跌至月线、季线、甚至年线的最后支撑位,一旦跌破,汇率贬值一定会影响到物价,加上飓风影响,美国的通胀率应该先于发达国家起来。届时,对美联储的压力会加大——物价上涨,经济下滑。

必须看到,资源品大涨,对商品货币国家,包括货币升值很多的国家的通胀率具有抑制作用,因此这些央行无法持续加息。这一点,被市场严重低估。

必须承认,目前市场中的绝大多数机构都不看好美元,也必须承认,美联储未来政策走向面临较大不确定性,为什么这么多机构敢于做空美元?

他们采集的数据显示:不仅12月美联储不会加息,到2018年9月很可能仅加息一次。但届时,美联储多数委员将被替换,这将进一步增加预测政策的难度。

其次,外汇市场正发生根本转变,过去几年,由于受到欧洲央行超宽松货币政策的影响,欧洲资产一直遭到结构性减持,现在很可能在“补库存”阶段。美国投资者在过去数年清算了几乎所有海外固定资产组合,相关资金可能重新分配,流回其他地区。如果考虑到美国经济同全球主要经济体的相对增速差异在缩窄以及最近的政治动荡,美元走弱的基本面就清晰了。

从技术面看,美元指数在跌破91.4之后,面临很大的下行压力,其中主要的非美货币,尤其是欧元,上周冲击月线12045,两次突破,周末虽然回调,但幅度不够;美日跌破108,是重要信号,周末没有收回,10805做空的操作建议有一定收获,下周反弹后很可能出现补跌!包括英镑——上周操作建议曾经提及英镑的补涨可能性——就差它最低了!

央行阻止人民币大幅升值,会不会引发非美货币共振效应?

下周初怎么操作?很难!

我周末一直在观察chaoxian方面的消息,目前没有动静。既没有发射daodan,也没有试验新的武器。看样子,中国的努力在起作用。同时,飓风的力度也在减弱。但是,礼拜一联合国安理会将讨论新的制裁方案,会不会进一步刺激它?未来局势会不会出现新的紧张状况,应该说,必然!

另一个观察就是飓风“艾尔玛”,它会不会又以“五级”的态势登陆佛罗里达州。目前看,风力在减弱,这是一个短线必须重视的信号。中长期看空美元,并不等于美元不会反弹!对美国经济的基本信心,以及对其它经济体也有问题的警惕,使我们“左右为难”。

9月,是一个关键月份,尤其是下周,很多重大事情都会有进一步的消息,影响全球金融市场走势。联合国安理会决议怎么写,美联储议息会议怎么开?我们要防止一种倾向,就是绝大多数人都是错的!如果美联储9月开始缩表的预期不是在淡化,而是会增强,如果12月加息的可能性在增加,我不会感到惊讶。

目前市场极度看空、做空美元,虽然有技术面的支撑,也有消息面在助力,但市场低估了美联储下周转向鹰派可能性。美联储过去一直犹犹豫豫,也是美元走弱的原因之一!

为什么将美元指数下周波动区间定在90—91.95附近?就是考虑到美元指数在90大关(这里是月线、季线、年线的支撑位)附近有支撑,而反弹到91.9附近,应该是有希望的——当然,这需要看消息面、数据面的配合。

下周初,观察非美货币尤其是商品货币的表现很重要。大宗商品市场的火爆,包括比特币的火爆,是市场敢于疯狂做空美元的原因之一。现在中国央行对比特币开始严厉打压,对人民币汇率急剧升值开始警惕,它会不会影响到大宗商品市场,又从大宗商品市场影响到商品货币,再影响到非美货币?这个路径、逻辑,值得观察。

中国央行已经发出“阻止”人民币汇率大幅度升值的信号,能不能产生“共振”效应?主要的观察点在大宗商品市场,在商品货币。

目前看,大宗商品包括原油在上周末的大幅度回落,还是有继续下跌空间的,其中铜、油都下跌超过3%,距离周线支撑还有一点点距离,需要严密观察。必须强调,商品货币目前的态势还没有见顶,尤其是在欧元超级强势的大背景下,一旦美元指数再度下跌,商品货币还是上涨的“急先锋”。我们希望看到的是“回调”,下周逢低买入的基本点不变。

注意下周亚洲股市开盘,它是地缘政治风险会不会降温的信号。至于中国股市,应该是小幅度上涨,尤其是中小创——调整时间很长,下跌空间不大了。下周,它是上涨的动力源。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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