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暴跌之后A股何去何从?价值归回之路才走到一半

A股为什么要“去泡沫”,因为它的高估值已经成为中国对内、对外战略的“绊脚石”。

暴跌之后,A股将何去何从?投资者应采取什么样的投资策略?

1、这轮A股下跌,表面上看是“去杠杆”之后的“去泡沫”过程,其实质是国家的天平再次向改革、实体经济发生了倾斜。

2、这个变动跟人民币贬值靠得比较近(其实贬值就是天平倾斜的一部分),所以产生了共振。

人民币贬值之后,引发了全球多国货币的贬值,以及大宗商品的暴跌、股市的调整。而这些境外市场的大幅波动,再回过头来影响到中国股市。

3、A股为什么要“去泡沫”,因为它的高估值已经成为中国对内、对外战略的“绊脚石”。

4、中国新时期的内部战略是:通过反腐败、司法制度改革、政府行政审批制度改革,以及IPO注册制改革,激活大众创业、万众创新,把支撑经济增长的发动机,从“城镇化+房地产”转移到实体经济上。

这其中,IPO注册制改革至为关键,是中国从“印钞票时代”切换到“印股票时代”的关键一招。目前股市存在审批制带来的“壳价值”或者叫“审批泡沫”。不挤出审批泡沫,未来的改革很难推进。

事实上,股灾已经延缓了IPO注册制改革的进展。

5、中国新时期对外战略是,通过“资本输出”、“产能输出”,特别是“基础设施建设输出”,化解过剩的产能、资本,实现经济腾飞和民族复兴。一带一路、亚投行、金砖国家发展银行等,都是为此服务的。

其关键环节,是人民币国际化。人民币国际化,必须解决汇率高估问题。在2016年9月30日(国际货币基金组织给予的,假如人民币被纳入SDR后的必要观察期)之前,人民币要基本解决汇率高估问题。

换句话说,还需要有一定幅度的贬值。而这,也要求A股降低估值。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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