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欧洲QE对冲美国加息 中国楼市泡沫延缓破灭

欧洲QE增加的流动性会有相当一部分流向中国和美国,其中不少资金会进入中国楼市,特别是一线城市楼市,这对中国楼市构成利好。

2015年中国楼市会迎来严峻的考验,原因是2015年美国可能会加息,这对中国楼市产生巨大的利空。但欧洲启动大规模的QE,对冲美国加息影响,对中国楼市构成利好。

欧洲QE对中国楼市会产生重大影响吗?

由于欧洲股市近几年涨幅较大,已经到了一个相对高位,资金会相对谨慎,不会大规模流入欧洲股市。欧洲目前投资机会依然不足。

从全球范围看,欧洲推出QE,尽管对其出口、房地产以及股市具有一定的刺激作用,但从相当长一段时期看,由于世界性投资机会集中在中国和美国这两个中心,欧洲QE增加的流动性会有相当一部分流向中国和美国,其中不少资金会进入中国楼市,特别是一线城市楼市,这对中国楼市构成利好。

过去10年,房地产业的发展有力地支撑了中国经济发展,但“疯牛”般的房地产业总会有歇息的时候,未来一定时期内,对房地产业具有高依赖度的中国经济,必然受到房地产业“歇息”的影响,进入调整周期。

本来这种调整幅度会很大,但这次欧洲QE的推出,会延缓中国楼市泡沫破裂的进程。

据国家统计局公布的数据, 2014年,全国房地产开发投资95036亿元,比上年名义增长10.5%(扣除价格因素实际增长9.9%),增速比1-11月份回落1.4个百分点,比2013年回落9.3个百分点。

2014年,商品房销售面积120649万平方米,比上年下降7.6%,其中,住宅销售面积下降9.1%。商品房销售额76292亿元,下降6.3%,其中,住宅销售额下降7.8%。

这些数据表明,中国房地产业在降温了,房价再像过去几年那样疯涨概率不大,房地产业发展速度也不会像过去几年那样快。

影响房价的核心因素是货币供给量,因为房地产业是资金密集型产业,而且房地产投资需求增加需要大量资金。

据国家统计局公布的数据,2014年12月末,中国广义货币(M2)余额122.84万亿元,比上年末增长12.2%。中国货币供应量已经达到相当大的规模。

如果欧洲这次不推QE的话,中国再像过去那样大量增加货币资金可能性较低,也不太可能出台高强度货币刺激政策。因为美国货币政策正在逐步回归中性,中国货币大量放水的话,会导致人民币大幅贬值,国际资金会大量抛售人民币资产流向美国。此次欧洲推出QE,给中国继续实行宽松货币政策留下空间,给中国央行降准带来空间。

这样,一方面,欧洲推QE之后,会有一部分资金流向中国楼市;另一方面,中国货币政策继续宽松,也有一部分资金会流向楼市。

当然,如果在欧洲QE正式启动之后,人民币也像欧元那样大幅贬值,同样会出现“欧洲新困境”。中国要防止这种“新困境”出现,一方面要稳定人民币汇率,另一方面应把股市搞起来,避免国际资金将人民币资产大量换成美元资产。

此外,中国既要设法稳定楼市,更要让股市真正牛起来,通过提高直接融资比重支持实体经济得不偿失,因为当今中国实体经济不行的主要原因不是融资成本高,而是因消费不足产生的生产过剩。

股市“牛”起来,财富效应会增加大量的消费需求。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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