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天津贵金属对全新交易模式继续保持缄默

新交易模式为“现货挂牌”,原来的综合会员改成了经纪会员,不再与客户做对手方,只是起中介经纪的作用,客户通过经纪会员与自营会员进行现货挂牌和摘牌交易。

3月25日,津贵所举办年度会员大会,会上规划了2015年度计划,但对于新交易模式,津贵所方面并未如行业预期的做公布,只表示,全新交易模式去年6月获得监管机构口头认可,8月启动新交易系统——“LeadingEX电子交易系统”的开发,今年2月,交易系统已经部署至实盘。

虽然津贵所对其全新交易模式保持缄默,但笔者从一些会员了解到,新系统的上线工作已经进行,所有会员已收到津贵所下发的会员协议和客户协议等相关资料。津贵所的新系统上线,已是近在眼前的事。

津贵所的新交易模式为“现货挂牌”交易模式,与原交易模式最核心的改动就是原来的综合会员改成了经纪会员,不再与客户做对手方,只是起中介经纪的作用,客户通过经纪会员与自营会员进行现货挂牌和摘牌交易。

这与笔者从监管部门了解到的政策取向相符:监管层最头疼的不是交易模式的合规问题,而是原模式下会员与客户的利益冲突导致客户纠纷和投诉,乃至群体事件层出不穷。

因此,隔断会员与客户的利益冲突机制,是监管层的必然要求。

当然,这一改动是津贵所不愿意看到的,也是会员单位不愿意看到的,因为利益受损,但从津贵所不得不上新系统,可以看出此次监管层的决心和力度。

相信以津贵所的这次调整以及天津通过验收为契机,去年年中开始的全国性现场检查工作也将逐步进入实质性验收阶段,全国的“类津贵模式”下的交易场所,都不得不跟进,通过上新模式和新系统得以继续生存发展。

但笔者了解到,去哪里找新系统是个问题,绝大多数的交易场所都没有这方面的准备。

笔者从监管层得知,去年年中开始的全国性的现场检查活动,随着津贵所新系统上线,天津市通过验收,也将逐步进入到实质性验收阶段,预计监管层将出台新的政策规定,取代“38号”和“37号”,其中资金三方托管,清算结算分离,会员与客户不得为对手方是其中的要点。

笔者相信,大宗商品现货行业经过新一轮的洗牌后,将逐步进入更加健康长远稳健的发展阶段:监管政策更加完善、投资者保护工作更被重视、交易模式和交易系统成为核心竞争力、现货实物交割成为必备、行业门槛大幅提高。

可以看出,在当前政策监管的要求下,以做市商模式为代表的旧交易模式显然已经难以为继,“津贵基因”发生突变,国内一大批交易场所也会迎来一轮“自我整顿”,跟进津贵所模式亦或者固步自封,行业洗牌在所难免。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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