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38号、37号文解读:场外交易与非法期货交易

场外衍生品交易一般是交易双方通过协商谈判形成的“一对一”的交易协议,与非法期货交易具有本质区别。

作者:杨波

通常认为,在期货交易场所之外进行的远期合约、互换合约、期权合约为场外衍生品交易。

根据《中国证券期货市场场外衍生品交易商品衍生品定义文件(2015年版)》规定,商品衍生品交易指交易双方在相关交易有效约定中指定为“商品衍生品交易”的交易,包括商品远期交易、商品互换交易、商品期权交易及其组合而成的交易,以及交易有效约定中约定的其他商品衍生品交易。

商品衍生品交易的基础资产为商品标的。

场外衍生品交易场所指交易双方在交易有效约定中指定,根据适用法律设立的,在期货交易场外之外组织开展远期合约、互换合约、期权合约等其他衍生品交易的场所,包括但不限于机构间私募产品报价与服务系统。

传统意义上的场外市场,也称为柜台交易市场或店头交易市场。证券与商品衍生品市场,除了交易所外,还有一些其他交易市场,这些市场因为没有集中的统一交易制度和场所,因而把它们统称为场外交易市场。

如今的OTC市场已不是传统意义的柜台交易市场,它是指交易者通过私下直接议价的交易方式进行交易的场所,与交易所集中交易的方式相区别。

场外市场产品丰富、机制灵活、个性化强,与场内市场互相补充、协调发展,有利于满足实体经济的多样化需求。证监会明确表示要支持具备风险承受能力的金融机构、实体企业开发符合实际需要的衍生产品。推进场外市场服务设施建设,强化交易报告、数据提供、报价系统、场内集中清算等基础服务。

由此看出,场外衍生品交易一般是交易双方通过协商谈判形成的“一对一”的交易协议,与非法期货交易具有本质区别。

值得注意的是,目前有不少现货交易场所将正在开展的涉嫌非法期货交易的业务包装成场外交易,企图在清理整顿中混淆视听、蒙混过关。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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