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中国成国际原油市场倒爷:左手逢低进口补仓 右手出口成品油化解产能

近期美油、布油相继创下十二年新低,甚至跌破30美元的整数关口。作为原油净进口国,中国在受益低油价的同时,也面临一些风险。

首先,尽管通常不会被当作产油国,但实际上中国的原油产量非常大。英国石油的数据显示,2014年中国的日原油产量达到了420万桶,与加拿大的日产量相当,接近尼日利亚日产量240万桶/的两倍。

战略原油储备的估值损失是又一个风险。这些原油的价值是按市场价格衡量的(mark-to-market)。尽管公众并不知情目前中国究竟储备了多少原油,不过据英国《金融时报》此前的报道,中国国家统计局2014年11月曾表示,国家石油储备一期工程已经完成,在4个国家石油储备基地储备原油1243万吨,相当于大约9100万桶。这其中可能有相当一部分的原油储备是在油价还是80-100美元/桶时建立的。

现在,这一数据恐怕更高了,当然“建仓成本”也下降了。据路透社测算,2015年头11个月,中国抓住机会增加了1.47亿桶原油储备。尼日利亚《商业日报》上月16日报道称,自2014年12月至2015年年中,趁油价下跌,中国以超过预期的速度增加原油库存,战略原油储备已经翻番,超过1.9亿桶(约2610万吨)。

设置油价下限

同时,低油价对国内能源行业和能源格局也有负作用,英国金融时报的Izabella Kaminska指出。为此,本周三,国家发改委公布了新的成品油价格形成机制,对国内成品油价格设置调控上下限,下限为每桶40美元,即当国际市场油价低于40美元时,汽、柴油最高零售价格不再降低。

对于设置下限,发改委解释称,油价过低会导致国内原油产能萎缩、削弱我国石油自给能力,使我国已达60%的石油对外依存度快速并大幅上升,不利于保障能源安全。另外,过低的油价也不利于资源节约使用和治理空气污染,也不利于能源结构调整和新能源发展。

进口多,出口更多?

国内限价的政策可能把成品油消费压力转向海外。

英国金融时报的Kaminska表示,有部分观察家认为,尽管这意味着只要国际油价低于40美元,成品油的价格就不会再遭下调,但是这并不能保证中国的内需会充分地增长来消化这些成品油。而如果国内无法消化这些产品,那么国际市场可能会充斥着中国的成品油。

他的担心不无道理。司尔亚司数据公司CEIC的数据显示,中国2015年全年柴油等成品油的出口可能超过了进口,为1994年来首次。这抢断了印尼和韩国等国炼油厂的需求,印尼和韩国炼油厂的原油消耗将减少。

《华尔街日报》报道称, 面对本地需求疲软、本地产能过剩的情形,中国炼油厂正在转向海外。首先是那些已扩大产能的中国主要国有石油公司。这些公司放缓了产能扩大速度,但现在,中 国政府开始允许规模较小的民营“茶壶”炼油厂自主进口原油。国际能源署表示,这些炼油厂开工率突然高达80%,此前则仅为30%。

花旗集团分析师Ivan Szpakowski指出,这些炼油厂也被赋予出口配额,至少从2016年的情况来看,这一数字相当可观。这可能意味着2016年中国将出口更多成品油。 现在,中国不仅因自身需求减少削弱了石油市场,还在抢非中资油企的市场,令他们的处境雪上加霜。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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