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2016年6大关键词:A股熊市、石油反弹、黄金筑底……

2016年,股市告别牛市,破产潮将猛烈来袭,房地产面临历史性转折,石油触底反弹,黄金仍在筑底,人民币的贬值时代也将确立。

2016年,股市告别牛市,破产潮将猛烈来袭,房地产面临历史性转折,石油触底反弹,黄金仍在筑底,人民币的贬值时代也将确立。

曾经在2008年被热议的投资时钟,2016年将再度被投资人所重视。资本市场的时钟告诉我们,该离开股市一段时间了。

1、暗战破产潮

2016年对于中国的资本来说,看起来太乱。一般的观察应该是:想做空,却觉得利好因素也很多,不舍得做空。实际上,2016年最大的基本面莫过于传统产能的严重过剩将面临清算。但这一基本面的现实冲击到底有多大?却在大众创业万众创新的激情中被质疑。

虽然破产潮来了,却并不一定就是抢便宜货的时候。当产能脱离了经营团队,几乎一文不值。濒临破产的资产,其定价也是充满博弈的。在国家保增长的大环境下,破产潮是一场暗战,如何才能获得收益,不仅取决于你是否找到了最便宜的拣货机会,更取决于你是否能够为廉价获得的资产匹配最佳的经营。

对于热衷产业投资的人,提个忠告:不要轻易购买价格低于净资产的产业,这样看起来划算的交易会把你带进一个深渊。

2、房地产真摔

预测房价是个吃力不讨好的活,你要是说涨,没房子的人不高兴;你要是说跌,有房子的人不高兴。但过去五年的经验告诉我们,有的城市涨,有的城市跌,甚至一个城市中有的区域涨,有的区域不涨。实际上,房价正在成为划分人群阶层的工具:过去三年中,优秀城市的富人区,房价节节攀高;而大多数城市和区域的房价一蹶不振。

房地产这次是要真摔了,中国房地产建筑业的产能过剩达到了空前的危险境地,恐怕欧美百年历史也未如此惊心动魄过:2014年全国建筑业住宅竣工达28.63亿平米,人均超过2平米,这一数字的历史均衡值是低于1的,每当超过1.5,一般都会跌倒0.5之下才会反弹。如果中国的建筑业住宅竣工从人均2平米跌倒人均0.5平米,房屋建筑业的上下游产能都会面临大幅度的萎缩。

实际上,2014年的全社会房屋施工量已经超过125亿平米。这一数字下滑到50亿之下并不为过。2015年新开工开始下滑,就是一个显然的前兆。建筑业面临的灾难,丝毫不亚于1929年的美国社会。

这里的忠告也非常明确:非自住的投资性房子,赶快卖掉,不然五年内不再有卖出机会;富人区的房子确实抗跌,但投资收益也不再诱人;而热衷于收购烂尾物业的大咖们,要慢半拍,才能获得更好的价格。

3、股市开启熊市

熊市
熊市(资料图)

自2012年12月A股触底反弹以来,改革的梦想催动了一轮超级转型牛市:创业板指数从底部到高点涨了7倍。然后,万事总是先破才能立。如果传统经济不破灭,社会各类生产要素价格居高不下,光靠政府鼓吹“大众创业万众创新”,只能诱惑无知的中产阶层前仆后继地倒在创业的战场上。

我相信,这几年创业的普罗大众们,一定是一把一把的辛酸泪,从殷实的中产,再度回归无产阶级。对于很多上市公司来说,过去几年的互联网+转型,并不是迎来收获期,而是在接下来的几年里逐步被证伪。

2015年6月底7月初的股灾,正是股市透支了太久的未来,透支了遥远未来的转型成功。跌下来,等待统产业破灭,等待要素价格全面崩溃,才能有廉价的基础设施,为新的企业家所用,推动新一轮繁荣。

历经2013/2014连续两年的单边大牛市,以及2015年的疯牛、暴跌和救市拉高,股市需要充分的时间和充分的调整来完成出清。这个过程,说得直白一点就是:大牛市之后必然是一个较长的熊市。

4、石油触底反弹

油价已经远远低于2009年初金融危机后的低点。我们不得不承认,人们高估了石油的不可替代性,也高估了石油开采成本的递增速度。由于新能源的采用,石油的替代品越来越多;而由于技术进步,石油的开采成本在过去的30年里并非随着油井品味的下降而上升,实际情况是成本不断下降。

当前的油价显然包含了太多的预期,尤其是中国建筑(6.01 -5.21%,买入)业及其上下游高位下滑的预期。但预期似乎已经被反映充分。并且,最终决定油价了,仍然是欧美经济,而中国的分量并没有上市。鉴于美国加息之后对美国经济进入恢复通道的判断,超跌的油价也将触底反弹。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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