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企业减产挺价 焦炭利空出尽?

由于当前炼焦煤企业挺价意愿增强,独立焦化企业产量缩减,下游钢铁产量维持高位,笔者认为,利空基本出尽,焦炭下方空间有限。

由于当前炼焦煤企业挺价意愿增强,独立焦化企业产量缩减,下游钢铁产量维持高位,焦炭下方空间有限。笔者认为,利空基本出尽,焦炭下方空间有限,做空风险较大。

企业挺价意愿增强

6月下旬,笔者对山西地区部分炼焦煤企业进行了调研。此前市场普遍认为炼焦煤企业库存偏高,然而,调研企业实际库存维持在正常水平,并未出现“挤仓”现象。企业反映1—3月炼焦煤销售情况较差,从4月开始逐步回暖。从成本端来看,山西地区煤炭企业在经历了数轮降成本之后,成本继续下降空间不大。就企业利润而言,煤炭开采与选洗行业毛利率下降至15.85%,为近十年来的最低值,全国近2000家煤炭企业亏损。此外,前期市场认为2014年山西整合矿原煤投产量将达到1亿吨,然而煤炭企业反映今年整合矿的投产速度会低于市场原有预期,正式投产前后的产量增加变化不明显。有关数据显示,1—5月山西省原煤产量累计同比增加1.44%,与2013年基本持平,增产低于预期的调研结果得到数据验证。

进口炼焦煤方面,国内低价对进口挤出效应显现,1—5月炼焦煤累计进口量从2013年的3062万吨下降至2532万吨,累计下降16.7%。当前一线澳洲风景煤中国到港价格为124美元/吨,而必和必拓在澳洲的焦煤离岸成本为100美元/吨,扣除海运费后,中国北方港口澳洲炼焦煤报价已经逼近外矿成本线。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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