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全产业链不振 煤焦有心挺价无力回天

终端房地产市场景气度不佳,下游钢材企业经营状况惨淡,加之钢市淡季来临,供需矛盾料将加剧,产业链去库存进度缓慢,煤焦虽有挺价意愿,但无力回天

近期煤焦钢产业链出现一定分化,螺纹钢和铁矿石期价跌幅较大,焦煤焦炭偏底部震荡。我们从终端需求角度看,房地产市场不景气,导致钢市后期不容乐观,整个产业链都将受到拖累,预计未来煤焦价格继续下行是大概率事件。

终端需求——房地产市场景气度欠佳

今年以来,房地产市场景气度欠佳。从春节后开始,全国房屋新开工面积和商品房销售面积累计同比均呈现负增长,目前状况仍未明显好转。最新公布的5月百城新建住宅价格指数环比下跌0.32%,这是2012年6月以来首次出现环比下跌的情况。后期一旦房价下跌预期强化,则房地产行业去杠杆的速度将加快。房地产市场的疲软状态将间接影响焦炭需求。

下游市场——钢价弱势运行

由于海外矿山供给增加和下游需求低迷,铁矿石价格近期大幅下跌,钢市受此拖累也弱势运行。最新数据显示,铁矿石港口库存持续高位运行,铁矿石市场去库存任重道远,钢价成本重心有望继续下移。而进入6月,钢铁行业的终端需求将季节性转弱,整体钢铁行业销售还将疲弱。库存方面,今年钢材社会库存同比有所下滑,但是对于钢市的支撑作用有限,因为社会库存下降是行业洗牌的结果,社会库存的蓄水功能与往年相比减弱。而钢企受制于库存和资金压力,降价促销的意愿将增强。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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