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九成糖厂亏损 白糖价格下行仍是主趋势

招商期货团队经过调研后发现,糖厂亏损面扩大化,库存巨大,旺季不旺,白糖期现市场价格下行仍然是主趋势。

8月初,招商期货团队经过调研后发现,糖厂亏损面扩大化,库存巨大,旺季不旺,白糖期现市场价格下行仍然是主趋势。

糖厂亏损面增至九成

糖厂亏损面积扩大至90%,糖厂成本普遍在5000元/吨以上。从我们调研的几家糖企了解的信息看,2012年糖厂经营利润开始转向艰难,2013年糖厂亏损面积开始扩大至30%,至2014年目前糖厂亏损面积已经扩大至90%。已经出现有糖厂倒闭和清算的现象,比如广西永凯和广西丰浩糖业(资金链已经断裂,进入清算程序)。

本次调研受访者一致认为,糖厂亏损的原因,一是基本面供过于求叠加进口糖低成本冲击,二是糖厂粗放式管理方式弊端已经不适应行业的发展,精细化管理是行业未来发展必然趋势。

从调研了解的信息看,广西糖成本平均在5100元/吨,2013/2014榨季政府规定甘蔗收购价为440元/吨,以8-10吨甘蔗制一吨糖来计算,加上人工成本及其他各项费用,白糖的生产成本在5000元/吨以上,部分小糖厂的成本甚至在5300-5400元/吨的水平。南宁糖业有4家糖厂,大部分吨糖成本在5000元以上,部分在4600-4800元/吨(糖厂中算很低的水平)。

高企的食糖成本在进口糖的冲击下,广西糖业的竞争劣势凸显。根据中粮屯河管理人员介绍,中粮屯河在澳洲等境外也设有分支机构,在中国甘蔗500元/吨的时候,澳洲的甘蔗成本在200-300元/吨的水平,原料成本几乎只要中国的一半(英联糖业的高管也证实了国内外甘蔗成本的巨大差异),因此,国产糖业与进口糖相比,无任何比较优势。

庞大库存消化是难题

白糖庞大的库存,是持续压制着白糖市场的阴霾。南宁糖业相关人员反映,目前南宁糖业的白糖库存是历史最高水平,往年8月之前南糖会出现较多的空仓库,但今年没有空的仓库。某大型糖厂管理人员表示,预计今年国储至少还有600万吨白糖库存,广西白糖库存300多万,处于史上最高库存水平,同比去年增加1倍多。

目前主要糖厂都寄希望于未来8、9、10月份的消费旺季带动,希望白糖价格能在消费旺季的带动下回暖,糖厂顺势消化库存。从广西糖网的预估看,今年糖厂库存要完全清空难度较大,部分糖厂若资金链不是很紧张,清库存时间可能延长。

此外,下一榨季白糖产量预计仍将乐观。6月份有市场调研分析2014/2015榨季广西糖料蔗种植面积同比将减少152万亩,下降幅度达10%。此次调研了解的信息显示,广西片区甘蔗面积下降幅度没预期的那么大,广西糖网认为去年广西甘蔗播种面积1560万亩,今年预计在1450-1500万亩,减少幅度不到10%,预计白糖产量将减少50万吨附近。

单产方面,跟糖厂和糖网沟通了解到,7月份的台风影响地在湛江、广西北海和崇左的2-3个县,北方几乎无影响,预计北海有20%的减产,崇左稍微有2个县会有10%左右减产。但占广西产量70%以上的崇左、南宁、柳州、来宾这四个主片区甘蔗没有明显受到台风影响,且7月底到8月上旬的气候为高温高湿,非常有利于甘蔗生长,预计今年甘蔗单产不会有太大变化。

政策料无大变化价格难走出低谷

此次与访者认为,白糖2014/15年度的政策预计不会有什么变化,直补政策的实施可能先在大豆、棉花上试点后,才会在白糖市场上尝试。2013/14年度白糖采取临储政策,广西临储190万吨,补贴仓储利息100元/吨,但这部分补贴款项尚未到位(主要是中央还是地方承担补贴的问题)。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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