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贵州茅台大跌,何须大惊小怪?

与历史最高价相比,贵州茅台至今也才跌去了31.5%,而沪指相比6124点的历史大顶跌幅近54%,相比上一轮牛市的顶部5178点,跌幅也已超过44%。

本周一(10月29日)开盘,贵州茅台“一”字跌停,周二开盘再度大跌7%,收盘有所反弹。

“神酒”跌停,成为本周以来A股市场“黑天鹅”,令人大跌眼镜,同时拖累行业板块全线下跌,五粮液、洋河股份等多只白酒股纷纷跟着“躺枪”。

贵州茅台自2001年7月底上市以来,股价稳步上扬,市值屡创新高,头顶“消费股神话”、“白酒股标杆”、“价值投资典范”、“蓝筹股龙头”、“熊市避风港”等无数光环。此前,A股历经数次暴跌,茅台也只跌停过一次(2013年9月2日,受“限制三公消费”、“严查公款吃喝”等影响),而且是收盘封住跌停。

因此,对于近日以贵州茅台为代表的高端白酒大跌,很多人都在追问逆市大跌原因是什么?释放了什么信号?

贵州茅台大跌,何须大惊小怪?

根本原因:涨得太高了

首先,贵州茅台并不存在所谓的“逆势大跌”。

A股已经熊市3年,今年2月以来更是连跌9个月,但此前贵州茅台反倒是逆势上涨,2018年6月12日,沪指跌至3000点关口,而贵州茅台股价触及792.5元的历史“天价”(前复权),市值逼近万亿。

从此以后,贵州茅台开始进入调整,但是相比海康威视等超级白马股,其调整幅度极为温和。与历史最高价相比,贵州茅台至今也才跌去了31.5%,而沪指相比6124点的历史大顶,跌幅近54%,相比上一轮牛市的顶部5178点,跌幅也已超过44%。也就是说,贵州茅台是远远跑盈大盘的。那么这次为何大跌呢?

原因很简单!涨高了总要跌的,大树不可能涨到天上去。因此,与其说贵州茅台“逆势大跌”,倒不如说其“补跌”更为恰当。

从基本面而言,贵州茅台和美股中的科技大股好有一比,之前长时间的持续上升,到了题材炒作的顶部。一旦上升乏力,重力自然就会将其向下拉。而所谓利多出尽之时,大幅下跌再正常不过。

而贵州茅台好似国酒一般,需求的基本面依然还在,跌到一定程度自然会有支撑,这一点和美股科技股龙头的FANG(即Facebook、亚马逊、Netflix、谷歌)也类似。

因此,大家贵州茅台下跌无需大惊小怪,也不存在释放什么信号。

导火索:业绩不及预期

从基本面来看,贵州茅台近日大跌最直接的原因就是业绩下滑。中秋加国庆,第三季度往往被认为是消费市场的“金九银十”,仅次于春节,但贵州茅台今年第三季度收入增速放缓,大幅低于市场预期。因此,部分机构下调了贵州茅台的目标价。

这主要是受市场大环境影响,今年以来中国社会消费品总额增速屡屡不及预期,消费增速下行是不争的事实,茅台自然难以独善其身。

国家统计局发布的数据显示,9月份中国社会消费品零售总额同比名义增长9.2%(扣除价格因素实际增长6.4%),1月-9月同比名义增长9.3%。数据虽有所抬头,但是相比过去动辄10%以上的增速却放慢了许多。另外,今年以来社会消费品零售总额增速多次不及预期,比如5月同比名义增长8.5%,低于9.6%的预估值,7月同比名义增长8.8%,也不及预期。

综上所述,贵州茅台之前的股价太高了,再加上基本面的变化,股价调整很正常。机会是跌出来的,等调整到位了,反而是长线投资者入场的好机会。

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