摘要:我从一年前就开始强调当下现金为王,理由是现在几乎所有资产都太贵了,存在很大的泡沫成分,特别是中国楼市。一旦经济危机到来,资产价格泡沫破灭,现金反而成为最“值钱”的资产(现在已然可见端倪)。届时,低估值的优质资产满地都是,但如果没有准备好现金,也只能望洋兴叹。

正如我在上一篇文章中所写的,金融危机不是危言耸听,全球经济正处于下一次危机的前夜,危机预计可能会在两年之后到来。

那么,我们应该如何未雨绸缪,避免或降低在下一场危机中出现大额损失?

如果危机真的来了,如何安放我们的财富?-汇眼财经

1、股票

虽然美股现在估值很高,目前的历史市盈率和远期市盈率都比上世纪90年代末的互联网危机时要高,但A股恰恰相反,当前估值水平已跌至历史最低位。但即便如此,股市毕竟属于高风险投资,任何预示经济下行的信号都可能使市场暴跌,而一旦因经济危机引发流动性紧缩,更将火上浇油,加速股市下跌。因此,如果危机真的来了,大家应尽量少持有股票;即便要持有,也应该避开周期性个股,优选公司质地优良的价值性、高成长性、防御性个股。

2、债券

未来如果市场恐慌情绪开始升高,在危机实际到来的一年前,债券的表现可能会好于股票。不过投资者应注意配置结构,优先配置各国国债(欧洲除外),尽量避开一些估值已经较高的公司债。

3、黄金

从历史走势来看,经济危机爆发早期,受避险情绪、货币宽松救市等因素叠加,黄金往往有一波较好的投资机会。不过,目前离开危机尚有时日,特别是美国,正在经济复苏的轨道之上,美联储将持续加息+缩表,货币政策由宽松回归正常、甚至将适度紧缩,而全球主要经济体的货币政策将不得不跟进。显然,由美元定价的黄金将延续前5年的走势——继续在漫漫熊市之中。

4、大宗商品

虽然OPEC(石油输出国组织)通常在经济周期末期减少产量来提升油价,但这一次可能不同。因为自2016年9月以来,OPEC及俄罗斯已经执行了长达两年的原油减产协议,国际油价也从减产前的50美元/桶以下一路攀升至目前的80美元/桶左右。但与此同时,一些产油国的经济并没有随油价上涨而走强,特别是伊朗、委内瑞拉因美国制裁等因素,经济反而日益恶化。因此,市场时不时传出产油国退出减产协议的消息,而一旦危机到来,料OPEC将增产自救,再加上美国提高原油产量,届时国际油价将因供给过剩而调头向下。

一旦经济危机引发经济衰退,其他大宗商品的市场需求也会下降,价格自然承压。

5、外汇

基于上述对原油等大宗商品的看空,俄罗斯、澳大利亚、加拿大等资源型国家货币将首先承压。其次,应该避开风险承受能力较弱的新兴市场国家货币。瑞士法郎、日元、美元属于避险货币,但也要具体分析届时各国受危机波及的程度。

6、当下现金为王

我从一年前就开始强调当下现金为王,理由是现在几乎所有资产都太贵了,存在很大的泡沫成分,特别是中国楼市。一旦经济危机到来,资产价格泡沫破灭,现金反而成为最“值钱”的资产(现在已然可见端倪)。届时,低估值的优质资产满地都是,但如果没有准备好现金,也只能望洋兴叹。

这些年来,欧美的经济危机主要是因货币宽松、金融杠杆所致。每次危机之后,都需要以跌至谷底水平的实际利率(即通货膨胀调整后的利率)来刺激经济的恢复,并保持经济加速运行,这就好似打开水龙头放水。但是,长期低利率的弊病已然显现,其结果就是拖累长期结构性的趋势。

通常来说,金融市场每次泡沫被吹大,大众、甚至专家往往深信“这次是不一样的”。因为,经济周期被人为地延长,所以,在一段时间内,他们似乎是对的。然而,有史可鉴,泡沫最终总是在一个周期的末期破灭,而且,每次泡沫被刺破都是由于相同的原因,这次也将会一样,拭目以待吧……