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央行提升外汇风险准备金率 人民币汇率到底了吗?

人民币兑美元汇率近3个多月时间跌去了8%。央行终于坐不住了,但这一次没有选择“喊话”,而是直接出手,将远期售汇外汇风险准备金率从零上调至20%。此举一出,离岸人民币兑美元短线暴涨500多点。

美元人民币

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中美贸易战愈演愈烈。8月2日,特朗普政府下狠手,叫嚣着要对总金额高达2000亿美元的中国输美产品征收25%的关税。受此消息影响,人民币汇率再度承压,8月3日离岸人民币兑美元盘中一度触及6.91,距“破七”仅一步之遥。至此,人民币兑美元汇率自4月下旬以来,3个多月时间跌去了8%。这意味着,你现在要换10000美元,比起3个多月前要多花6000多元人民币。

央行终于看不下去了,但这一次央行没有选择“喊话”,而是直接出手,将远期售汇外汇风险准备金率从零上调至20%。此举一出,离岸人民币兑美元短线暴涨500多点,从6.88直接升至6.82,近日围绕6.83展开盘整。

那么,什么是外汇风险准备金率?央行调整外汇风险准备金率为何瞬间引发市场巨震?这对我们的投资和生活有哪些影响?

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什么是外汇风险准备金率?

外汇风险准备金是央行于2015年提出的,是在当时人民币不断贬值的背景下,针对银行远期售汇业务推出的干预措施。

举个例子,有一位做外贸生意的老板叫老王,他在美国供货商那里订了500万美元的机器设备,准备一年后一手交钱一手交货,但跟美国人做生意要用美元支付。因此,老王需要去银行用人民币兑换500万美元,这对银行来说叫“售汇”。

可老王感觉未来人民币要贬值,所以他决定先不兑换美元,于是跟银行签了一纸合同,约定一年后以6.5人民币兑换1美元的汇率兑换500万美元,银行提供的这项业务叫做“远期售汇”。

银行也不笨,他们也预期未来人民币要贬值,所以决定先在市场买入美元,以规避未来人民币贬值风险。既然要买美元,为何不顺便多买一些呢,未来美元升值了不是可以大赚一钱?于是,银行在市场上买进了1000万美元,这一行为叫做“即期购汇”。

老王只需要500万美元,但是银行马上买入了1000万美元。这一操作引发人民币兑美元贬值,并且引发了未来人民币进一步下跌的预期,这就叫“远期售汇影响即期售汇”。在这一影响下,老李、老张、老赵等人也纷纷卖出人民币,买入美元,导致人民币跌幅扩大。

这时,央行看不下去了,决定要把人民币汇率拉回来。于是,央行出台政策,让银行签订了远期售汇协议,就将20%的钱放在它那里当准备金,冻结一年不给利息。比如前文老王跟银行签的合同,银行就要冻结500万*20%=100万美元在央行手上。其中,冻结在央行的100万美元,就叫做“远期风险准备金”,20%就是“远期风险准备金率”。

这样一来,银行提供远期售汇业务的成本升高了,必然要将成本转嫁到像老王那样的客户头上,从而抑制了市场对远期售汇业务的需求,再通过“远期售汇影响即期售汇”的传导机制,从而压住了人民币贬值的势头。

另一方面,有了20%的外汇风险准备金,央行手上就多了干预汇率的子弹,就可以拿这些钱去市场上买回人民币,从而拉抬了人民币汇率。

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提升外汇风险准备金率有何影响?

央行提升外汇风险准备金率,首当其冲就是对汇率的影响。正如前文所述,近3个多月人民币兑美元汇率已经跌去了8%,“破七”岌岌可危。此时,沉寂已久的央行再次出手干预,使得人民币短期内守住了“七”的底线。长期来看,人民币还会不会下跌,我在之前的文章里已经说过了,在人民币可自由兑换之前,人民币不存在大幅贬值的基础,个人判断,中短期而言,美元兑人民币汇率会维持在6.0-7.0(正负偏差10%之内)这一相对合理的区间。

这次央行干预汇率的第二个影响就是股市。股市是十分吃资金的市场,最近股市的低迷与汇率的下跌不无关系,形成“股汇双杀”。如果汇率能够稳住,有助于股市尽快见底。

至于对进出口企业的影响,中国是出口大国,但产品出口主要靠资源优势而非汇率优势,况且在美元把握定价权的当下,汇率贬值对促进出口起不了关键作用。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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