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巴菲特不是你爷爷

他刻意将自己放在道德的圣坛上,目的只有一个,以崇高人格化身的光环,给自己带来更大的经济利益。

文/陈思进

在金融市场中,沃伦·巴菲特的形象是最正面的,特别是在中国,他受到了亿万投资者的追捧,拥有粉丝无数,人们对他的崇拜几近教宗一般,尊奉他为“股神”,更把他当作了慈眉善目的老爷爷,但凡和他沾边的书刊杂志一上市,就会像《圣经》般地即刻畅销,觉得他会“无私”传授给大家发财的秘诀,他的话语自然也就被当作了座右铭。

我也曾是巴菲特的拥趸,对他特别关注。但这些年来却渐渐地发现,巴菲特的言行并非一致,经常出尔反尔,声东击西,指南打北,说的和做的完全不是一回事,真可谓“兵不厌诈”。

巴菲特

巴菲特最有名的一句话:“我们喜好的持有期就是永远(Our favourite holding period is forever)”,即:他众所周知的投资策略——“买入并且长期持有”(Buy and hold)。但是,在1957年到1969 年的八年间,巴菲特管理的一只对冲基金,令他的个人资产从10万美元增长到 2600万美元,是他财富成倍增长最快的时期。那时他交易活跃,甚至还玩儿套利交易,与“买入并长期持有”毫不相干。

或许有人会为他辩解说,那是他的原始积累,赚第一桶金必须这样。然而,纵观巴菲特超过半个世纪的投资生涯,他真正长线并重仓持有的股票总共才7只,绝对不超过他全部资金(最多时)的20%,最低时甚至连10%都不到。更何况他还是那7家公司的大股东,是“内线者”,所持股是不能随便抛售的,因此“长期持有”不足为奇。

而对于华尔街玩儿疯了的衍生证券,巴菲特表面上坚决反对,一再警告大家要敬而远之。他的经典名言:“Derivatives are instruments of financial mass destruction”(衍生品是大规模金融杀伤性武器)。这话说得太对了。因为2008年几乎摧毁整个美国金融体系的祸害就是衍生证券,足以证明他的形容准确无误。

可颇具讽刺意味的是,他的伯克希尔哈撒韦公司,却是衍生产品最大的玩家之一,公司天文数字的金钱,全都下注在衍生证券上,目前依然持有620亿美元的衍生产品合约!他的所有保险业务,全都是建立在某种形式的衍生工具之上的。巴菲特口头上极力反对衍生证券的过度使用,但却在将金融衍生产品列为法律监管的辩论中,态度非常暧昧。

2002年5月,就在“9·11”事件发生不久,巴菲特在接受CNN 采访时说道:“We’re going to have something in the way of a major nuclear event in this country. It will happen. Whether it will happen in 10 years or 10 minutes, or 50 years … it’s virtually a certainty.”(在这个世纪中,我们将遭遇一次重大的核攻击。它肯定会发生。不管是发生在10年后或者10分钟之后,抑或 50 年后……这几乎是必然的)。

他话音刚落,言犹在耳,但是核攻击显然没有妨碍他投下340亿美元到北方铁路公司,还有数十亿美元到 GE 和高盛,他公然表示:他赌美国未来将更加繁荣。或许巴菲特坚信假如美国遭遇核攻击,也必然能够迅速复原,因此拥有什么股票已经无关紧要。但千万别只赖在床上恐惧,不要忘记,巴菲特可是经营保险公司的。发生灾难,有保险公司顶。

据去年出版的一本传记所述,巴菲特在1958 年收购过一家风车制造厂,他清空了有价值的资产后脱手卖出,被当地报纸痛骂他是没心肝的金融大鳄。自此之后,他特意经营媒体形象,把自己包装成一个朴实的美国中西部人,与华尔街那些贪婪的银行家划清界限。

这些年来,巴菲特特别注重形象,可谓是运用媒体的高手。不管他做什么,很少受到媒体的质疑。比如,他在1989年花费公司1000万购得一架私人飞机,他“羞愧”地表示自己的行为“不可饶恕”。因为他与华尔街金融大鳄的区别,就在于他不奢侈。媒体居然也放了他一马,只津津乐道他依然住在旧房子里,可实际上,他在加利福尼亚的拉古纳比奇,购买了一栋价值400万美元的别墅。

其实我们无权苛求他,钱是巴菲特自己赚的,他想怎么花就怎么花。但问题是他刻意将自己放在道德的圣坛上,目的只有一个,以崇高人格化身的光环,给自己带来更大的经济利益。

现在,巴菲特的财富已超过500亿美元,他管理的资金更达几千甚至上万亿美元,作为有史以来最成功的投资者,使他能站在金字塔游戏中的最高点,无论他选什么股票,无数普通投资者都将紧紧追随。只要他一进场,这只股票就一定涨,这是他成名之后几乎无往而不胜的最大原因,几乎每一次都是低进高出,不赚也难。

而紧跟巴菲特进场的普通投资者,越是他买的股票,就越要倍加小心,可谓“成也萧何、败也萧何”。一只股票因他持有而上涨,一旦他抛出,跌起来也就越惨。如果来不及出手的话,那就可能倾家荡产了。

譬如巴菲特在中国的两大投资:中石油和比亚迪。他对中石油的投资只持有4年,在赚到35亿美元后便获利了结,飘然而去;他对比亚迪的投资,最高时曾在账面上赚进16亿多美元。最近比亚迪情况不妙,但巴菲特特别强调他将带着比亚迪的股票进坟墓,我们拭目以待巴爷爷的行动吧,呵呵。

不过巴菲特的另一句名言大家一定要听,那就是:“The first rule is to not lose money. The second rule is to not forget rule number one.” (第一条规则是不赔钱。第二条规则是不要忘记第一条规则)。特别在目前百年不遇的诡异金融环境中,建议大家宁愿把钱放在保本低回报的金融产品中,也比瞬间消失30%、40%要好得多。

2010年9月,写于多伦多

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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