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专访宜信财富潘亦婷:顺势而为 开启全球化资产配置时代

然而随着人民币的国际化及中国资本账户的加快开放,潜在的市场风险也接踵而来。在“逆全球化”的风潮和保护主义的趋势下,如何把握机遇,顺势而为早已成为国内投资者们需要的思考命题。

宜信财富海外非银信贷业务管理合伙人潘亦婷女士接受海外网财经专访

宜信财富海外非银信贷业务管理合伙人潘亦婷女士接受海外网财经专访

在改革开放与经济全球化不断发展的今天,中国进入了全面加速的资产整合浪潮中,越来越多的国内投资者意识到全球资产配置的重要性。大到国家“走出去战略”和“一带一路”倡议、小到企业跨境投资并购和个人投资者的海外资产配置,进行海外资产配置俨然成为了一种潮流。

然而随着人民币的国际化及中国资本账户的加快开放,潜在的市场风险也接踵而来。在“逆全球化”的风潮和保护主义的趋势下,如何把握机遇,顺势而为早已成为国内投资者们需要的思考命题。

宜信财富海外非银信贷业务管理合伙人潘亦婷认为,随着中国人全球化的意识不断增强,海外资产配置及海外生活规划已经成为刚需。中国人在享受其带来的红利的同时,应关注“出海”的风险管理、地缘政治、法律法规等障碍,实现风险控制与保障收益之间的动态平衡。

资产轮动 全球化唤醒市场潜力

全球化给中国人的生活方式带来了深刻巨变。“在人人都是‘世界公民’的今天,商务考察、投资、移民、留学、旅游让各国、各地区之间联系日趋紧密。即使没有跨出国门,个人也可能会受到外部世界的影响,进而对他国的居民产生影响。”潘亦婷分析道。

与此同时,人们对自身资产配置的迫切需求也与日俱增。据统计,中国居民资产已由1978年的154亿元,增长到2016年的140万亿元,38年间增长了9000余倍。

“从个人来看,理财观念的误区导致大部分人并没有获得合理的投资收益,甚至出现了投资亏损和财富缩水的情况。”在潘亦婷看来,目前中国投资者主要以散户为主,理财意识和行为缺乏理性,且过于单一的选择导致其无法有效规避市场风险且抓不住市场机遇。“因此,资产配置是当前适合个人理财的最优理念和方法。”

尽管全球化浪潮不可阻挡,但作为曾经全球化的主要推动者,以美国为代表的一些西方国家,却开始逆流而动。谈及“逆全球化”的思潮是否影响中国投资者的全球资产配置趋势时,潘亦婷给出了自己的见解。“暂时的全球化步伐放缓,或者侧重于发达国家本地经济和市场的政策,给志在资产配置全球化的中国投资人带来了顺势而为的良好机遇。”潘亦婷坦言。

此外,她还强调,全球化是大势所趋,是不可能改变的。过去20年间,国际贸易从1995年的5万亿增长到2015年的37万亿,其融合程度和速度,远超过我们的想象。

“宜信财富在这方面拥有全球化布局、全球化视野、全球化人才、全球合作伙伴,是全球化的有力践行者,能够带领投资人去享受全球化的红利。”她进一步说道。

政策收紧 “分篮”才能对症下药

伴随着境内资本的市场开放,以及人民币全球化战略的持续推进,境内资金的海外投资需求逐日增加。然而,2016年起国家投资境外渠道在逐步收紧,外管局多次发布条例控制资金外流速度,针对海外投资的正规渠道变得十分有限。

“受限于经济结构转型,人口红利消失、人口老龄化、人民币持续贬值压力等问题,这两年,中国投资人拿到的投资收益确实远不如前。”潘亦婷对海外网财经分析道。

在谈及个人投资者面对政策调整,如何管理自身资产,保证收益最大化时,潘亦婷分享了自己的见解。

“对于普通居民而言,将资产篮子分为五大类就足够丰富了,包括现金类、固定收益类、权益类、另类和保障类。”潘亦婷分析道。

同时,她还建议,个人投资者在选择需要配置的资产时,应保持各类资产的“低相关性”,即一类资产的波动对其他几类资产的影响较小,这意味着影响各类资产波动的主要因素不应有较多重合度。

核心秘籍 管理风险就是收益保障

然而,有投资就会有风险。业内专家认为,平台进行海外资产配置,还须注意当地法律、投资品种、汇率以及国内监管政策等多方面的潜在风险。

对此,潘亦婷表示,全球资产配置是需要专业指导的。“发达国家有好的机会,但可能门槛比较高,普通投资者不容易进入。一些发展中国家的政局稳定性、法制健全度、私产产权的保护程度低于发达国家,投资不当可能没有致富反而是将自己暴露在了更多的风险敞口下。”她进一步解释道。

作为曾经的“风控斗士”,潘亦婷深知风险管理的重要性。为此,她对海外网财经分享了三点在风控管理上的“内功心法”。

首先,根据十几年的行业积淀,以及通过对平台业务模式和流程的深刻理解,宜信团队能敏锐捕捉潜在风险点,为个人投资者跨平台精选优质信贷资产;同时通过跨地域国别,跨资产类别,跨期限灵活配置,从而分散风险。

其次,压力测试体系对投资者来说是双重保险。可以对不同资产类别,交易结构进行压力测试,力求在经济下行场景下仍然保护个人投资者的本金安全。

此外,完善的保护性交易结构、完备的尽调流程也是关键所在。“通过不同的统计分析软件,团队在云平台上,通过海量数据分析方法,建立风险预测模型,对投资者的每一条记录进行筛查,不放过任何一个风险疑点。”潘亦婷强调。

以下为采访实录:

海外网:如何看待当前人民币国际化的进程速度?距离人民币成为真正的国际化货币还有哪些障碍?据您分析,距离资本账户的开放还有多久?

潘亦婷:近年来,我国在人民币国际化方面取得了一系列卓有成效的建树,当前二十几个国家和地区可以进行人民币清算。国际化和人民币升值预期的相关性较大。人民币在资本账户、贸易账户更广泛的用途,还有很多路要走。

“一带一路”战略将对人民币在沿线各国与各地区充分体现货币的交换功能和定价功能,提供前所未有的良好机遇。

短期内,人民币仍然面临来自经济基本面和外部条件产生的贬值压力。潜在的去杠杆,经济中期继续下行,很多之前的经济改革方案都需逐渐清晰明朗、付诸实践,再加上美国潜在的持续加息进程等都将对人民币产生压力。长期来看,中国经济发展的持续潜力还是不容忽视的,这必将支撑人民币担任更多国际化货币的角色。

海外网:与西方国家的投资者相比,中国投资者在进行全球化资产配置时有哪些倾向特点?

潘亦婷:首先,中国投资人全球资产配置占比相对较低,全球高净值人群在本国以外配置资产的比例是24%,而中国只有5%。其次,中国投资者的房地产资产配置比例非常高。据今年5月亚洲协会(Asia Society)和罗森咨询公司(Rosen Consulting Group)联合做的《中国在美国房地产的投资报告》,预计2016年-2020年,中国在美国商业地产和住宅上的直接投资(不包括未来新建项目)将累计达到至少2180亿美元,约合人民币1.4万亿元。

宜信财富同Randy Cohen教授合作,研究总结出资产配置黄金三原则。第一个原则是跨地域国别配置。全球化,不仅仅是人民币资产,而是全球化的资产,跨地域国别,要做好海外资产的有效配置。第二个原则是跨资产类别配置。各主要资产类别都要有相应的配置,也分散任何类别的系统性风险。第三个原则是通过母基金超配另类资产。这样做首先极大降低了投资风险。同时,受市场波动影响较低。此外,母基金为一般投资者打开了与顶级机构投资者合作的大门。

海外网:据资料显示,在海外有资产配置的国人有不少计划在未来5年内将部分海外资产回流到国内,如何看待资产回流的倾向?

潘亦婷:投资人有资金使用或投资的计划,或对汇率的某种预期,或对经济体相对增长的预期等等都有可能影响投资人做出资金回流的决定。资产流出和回流都是正常的,都是维持资本账户和贸易账户平衡的条件。

海外网:2015年9月宜信财富推出中国市场首个海外非银信贷基金,能否介绍下这一年多来基金运作情况?

潘亦婷:我们一期基金投资了四家大型优质平台Prosper, Avant, Ondeck and LendingHome.这些平台都有优秀的股东,强大的风控流程,善于应用科技。投资资产包括个人无抵押,小微以及房地产抵押借款。基金提供了跨平台,跨类别的资产配置方案。底层资产呈现单笔额度小,借款笔数多,行业跨度大,周期相关弱的特点。相较于交易类型资产,非银信贷投资于生息资产,现金流相对稳定,可期。主要满足投资者3-5年的中短期投资需求,兼顾收益与流动性。基金目前收益良好。

海外网:美国、英国及澳大利亚因大量优质的创新型金融科技企业近期成为了投资的主要市场。2016年和今年的4月份,宜信财富海外非银信贷基金接连投资美国的网贷平台是出于哪些考虑?

潘亦婷:首先,美国、英国及澳大利亚等发达国家信用、法律、监管体系比较完备。其次,经济学家预测,未来2-3年发达国家经济温和增长,特别是美国,预期尚好于其他发达国家。第三,美国是金融科技发源地之一,依托科技,非银信贷发展比较迅速,市场培育也较为成熟。大型优质的平台资源非常丰富。

我们一期基金投资了四家大型优质平台,这些平台都有优秀的股东,强大的风控流程,善于应用科技。底层资产跨资产类别,包括个人无抵押,小微以及房地产抵押借款。风险分散,收益达到预期。在英国、澳大利亚市场也看到不少不错的机会,在我们将于今年7月发行的二期基金里也有计划投资这两个市场的优质平台。

海外网:海外非银信贷基金(overseas private credit fund)的主要优势有哪些?

潘亦婷:OPCF具有四大独特优势。一是优质标的优势。OPCF投资于拥有商业壁垒、对市场有定价权、有丰厚利润空间的有独特商机的平台,以及拥有强大商业模式和风控能力的金融科技平台。二是稳定收益优势。OPCF投资于相对稳定的类固定收益资产,有可预测的现金流。三是分散风险优势。OPCF海外多元化配置,风险相对分散。四是投资期限优势。OPCF均为中短期限,能够满足投资者中短期投资和海外资产配置需求。

投资OPCF,有助于把握全球非银信贷市场的增长契机。非银信贷投资回报优于其他固定收益类产品,吸引力正在与日俱增。摩根士丹利发布的报告显示,在银行去杠杆、降风险的大背景下,预计到2020年,全球非银信贷市场的规模将增长至1500亿美元—4900亿美元。据全球最大资产管理公司贝莱德发布的最新研究调查,大型机构投资者当前计划在私募信贷方面的投资将计划增持58%。投资OPCF,也是实现全球资产配置的重要一环。OPCF是宜信财富全球资产配置理念中关于跨国别、跨资产类别配置原则的完美诠释。建立全球多元化的资产组合,借钱给全球不同的人,借助不同的领域及消费情景,能够获得较高收益,分散风险。

文章观点仅供参考,据此投资风险自担。

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