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限产与油市趋势背离 产油峰值或将引发恐慌

周四(10月20日),冻产前景似乎渐趋明朗,因昨日OPEC能源部长发表一系列讲话利于冻产达成的概率越来越大。虽然OPEC决定削减石油产量以提高油价,但这与油市的长期趋势并不一致:市场对石油的需求可能在15年内下降,也意味着高油价的不可持续性。

限产与油市趋势背离 产油峰值或将引发恐慌

石油为王的时代将逐步消逝

根据世界能源理事会(the World Energy Council)报告显示,如果可再生能源、电动汽车以及其他颠覆性技术持续改进的话,石油消费将在2030年达到峰值,然后下降。

全球最大的生产商本周将齐聚伦敦出席石油和货币会议(Oil and Money conference),他们将进一步探讨石油市场将继续增长数十年这一假设。

可再生能源成本已经大幅下降,自2009年以来太阳能电池组件成本降幅达到了50%。由于电动汽车比汽油或柴油车更经济,这将破坏目前的石油工业,可能在2020年代后期取代数百万桶的日常燃料使用。几十年来对石油项目投资的需求增长的预测可能会错位。

Amundi的能源投资组合经理Alex Blein表示,“从10年以上的长期前景来看,肯定不是那么乐观。鉴于电池技术的进步,到2030年碳动力车辆将是例外而不是常规。这将不可避免地影响石油需求。”

IEA关于能源格局的看法

OPEC2008年决定削减石油产量支撑油价时,这项决定具有重大的经济意义。当时,“石油峰值”一词描述了世界对石油资源正在逐步耗尽的一种恐慌,而OPEC拥有1万亿桶石油储量保证了油价未来能达到更高的价格。目前这一形势正在改变,因一些资源在未来可能变得不再那么重要。

彭博新能源财经创始人Michael Liebreich表示,根据国际能源署(IEA)的需求估算显示,在过去20年中,石油需求估算已经下调,正如对可再生能源的预测增加一样。他预测电动汽车的增长和燃料效率的提高意味着石油需求将在2025年左右达到峰值,并在2030年代下降。

国际能源署(IEA)在其“世界能源年度展望”中修订了需求增长预测。

总部位于巴黎的机构在一份电子邮件的声明中说,国际能源署大幅提高了对可再生能源部署的估计值,反映了世界各地的能源政策变化。

不过主要石油公司尚未重新规划其业务方向。BP Plc首席经济学家Spencer Dale表示,在接下来的二十年中,每天产生的对石油巨量的需求将足以压倒电动汽车的影响。电动汽车将在接下来的30至50年内产生更大的影响,虽然有可能发生得更快。

石油巨人的未来

对石油需求从增长到下降的永久性转变将对当今世界的石油巨人产生不均衡的影响。

根据招股说明书,沙特阿拉伯作为世界上最大的石油输出国和石油输出国组织(OPEC)的实际领导者,欲将其拥有的2650亿桶原油储量上市。

德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示,英国宣布了一些长期计划,以使其摆脱对石油的依赖,进而实现经济的多元化。但在对石油需求增长较快上升的情况下,实现这一计划的压力也随之加剧。

包括荷兰皇家壳牌集团和英国石油公司在内的公司已经开始转向天然气生产,而在世界能源理事会预计的所有情景中天然气的需求将持续增长。然而,从长远来看,天然气需求也容易受到可再生能源的竞争或对二氧化碳排放的更严格的限制。

就以上来看,最大的风险是资源变得“搁浅”,意味着他们的价值蒸发,因为开采这些资源变得不具有经济性,如果石油生产商无法应对高峰需求的挑战,大量公共和私人股东价值的破坏是不可避免的。

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