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张铱珃:德拉基“改革礼包”遭冷落,殚精竭力或落得一厢情愿?

  欧洲央行行长德拉基或许在想,他送给欧洲各国政府的黄金门票是否就要被浪费了。鉴于负利率政策、银行免费资金和量化宽松政策已开始推高消费价格,但欧洲各国改革仍遥遥无期。且幻想政治家推进不受欢迎的改革,或实为一厢情愿。
张铱珃:德拉基“改革礼包”遭冷落,殚精竭力或落得一厢情愿?
  德拉基多年来一直在说,他的超宽松货币政策给各国政府留出了空间,让他们可以实施对提升欧元区增长潜力至关重要的改革。如今他暗示时间已经不多了,因为负利率政策、银行免费资金和1.7万亿欧元(1.9万亿美元)的购债计划已开始推高消费价格。
  德拉基本月表示通胀率将在2019年初回到欧洲央行略低于2%的目标,这实际上列出了各国政府利用货币刺激提振经济的时间表。然而,鉴于欧元区有四分之三的国家即将进行全国大选,而且民调显示抵制改革的民粹党派支持率不断上升,可能要等到机会窗口开始关闭时,改革才能取得较大进展。
  安联驻慕尼黑首席经济学家Michael Heise说:“遗憾的是,现实情况是,只有在真正面临压力和进入危机模式时,政治家们才会推进不受欢迎的改革。”其还认为,欧洲各国会以改革来回应欧洲央行的帮助,这种想法有点一厢情愿。
  欧洲央行管理委员会周四(10月20日)将结束为期两天的政策会议,然后德拉基将召开新闻发布会,可能会再次警告不要把重振经济和通胀的重任都放在该央行肩上。他最近几个月一直在强化这一信息,称其它政策领域必须“更果断地”作出贡献,结构改革“至关重要”。自7月以来,他一直表示,这些领域必须“大幅加强”。
  市场认为,欧洲央行不太可能急于变更现行货币政策,但在其公布的声明中以及随后召开的新闻发布会上,官方很可能就逐步缩减宽松政策规模给出时间表。
  但鉴于欧元区经济似乎已形成了货币依赖,削减量化宽松规模或并非良策,未来的出路或仍在结构性改革上。但欧元区改革“无为”,以及改革阻力重重,也会令德拉基的“黄金门票”浪费。
  意大利则是一个改革“无为”的案例。自进入新世纪以来,意大利经济要么就是陷入持续衰退,要么就是徘徊于衰退边缘。同时,意大利的经济改革也遭到了势力强大的工会的持续阻挠。该国对任何试图修改劳动保护法的意见,予以强力抨击和抵制,使得任何改革活动都步履维艰。
  以法国为例,改革的关键部分在于使劳动力市场更加灵活,这是对简化雇佣、解雇以及所有的兼职、全职劳工合同的委婉说法。但是,目前大部分法国劳工都签有令人讨厌的CDD固定期限合同。而症结在于,没有固定的工作合同,他们甚至不能在巴黎或法国的其他地方租房。这使得上述症结几乎成了难以解开的死结。
  通过法国的案例,可以很容易地理解社会对于劳动市场彻底改革的众怒。现在的法国政府,很可能会忽视劳动力市场改革的需求,而坚持等待着在欧盟未来的政策中分一杯羹。
  同时,以德国为首的欧元区部分国家曾对欧洲央行进行强烈抨击,称其宽松行动可能会助长欧元区后进国家政府在改革方面的惰性。但可悲的是,欧元区财政整合的压力越来越大。
  而且,欧洲各国政客也在迎合一些福利模式下的需求,但这却会在短期或更长期内加剧贫困和失业,这也都是欧洲央行需要竭力应对的政策和经济问题。
  笔者张铱珃(味亻言:sjqj026)是金融投资分析师,从事金融行业多年,研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深,每天行情波折不断,我所能做的就是用我多年的研究经验,给大家帮助。
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